Prognostizierter Zeitplan für die Erholung des US- und globalen Ölmarktes

Die Coronavirus-Pandemie, sinkender globaler Verbrauch und Überproduktion haben der Ölindustrie einen schweren Schlag versetzt.

Die US Energy Information Administration (EIA) senkte ihre Prognose für die heimische Ölproduktion dieses Jahres auf durchschnittlich 11,7 Mio. Barrel pro Tag – 500.000 Barrel weniger als 2019. Der Grund? Weniger Bedarf. Der Short-Term Energy Outlook prognostiziert jahresüberjahres Rückgänge von 64 % bei Flugkraftstoff, 26 % bei Benzin und 17 % bei Petroleumbasisprodukten.

Als Reaktion auf die sinkende Nachfrage stürzte die US-Rohölproduktion von einem Rekord von 12,9 Mio. Barrel pro Tag im November 2019 auf 11,4 Mio. Barrel pro Tag im Mai dieses Jahres. Baker Hughes meldete die wenigsten aktiven Bohrlöcher in den USA seit Beginn der Aufzeichnungen 1987.

Für das Gesamtjahr 2020 erwartet die EIA einen Rückgang der US-Rohölproduktion um 0,7 Mio. Barrel pro Tag – den ersten jährlichen Rückgang seit 2016.

Der Übeltäter ist die lahme inländische und globale Wirtschaft durch Lockdowns, Betriebsunterbrechungen und eingebrochenen Konsum nach der Pandemie. „Reduzierte wirtschaftliche Aktivität im Zusammenhang mit der COVID-19-Pandemie hat Veränderungen in Energieangebot und -nachfrage 2020 verursacht, insbesondere bei Erdöl und anderen Flüssigbrennstoffen“, so die EIA. „Unsicherheiten bestehen in der EIA-Prognose für andere Energiequellen, einschließlich Erdgas, Strom, Kohle und Erneuerbare.“

Das Überangebot hält Ölpreise niedrig, sie dümpeln seit Monaten im Bereich von 30 $ pro Barrel (kürzlich flirteten sie mit 40 $). Doch das ist nicht allein der schlechten Wirtschaft geschuldet. Während die Pandemie-Auswirkungen unbestreitbar sind, trägt die US-Ölindustrie zumindest teilweise Verantwortung für ihre Misere. Schieferölförderung ermöglichte Produzenten, den Markt quasi zu fluten und Preise niedrig zu halten. Gleichzeitig lief die globale Produktion von OPEC-Mitgliedern, Russland und 22 weiteren ölproduzierenden Ländern, die als OPEC+ bekannt sind, unvermindert weiter.

Im April einigten sich OPEC+-Länder, um Preis und Stabilität wiederherzustellen, auf eine Senkung der kombinierten Produktion um 9,7 Mio. Barrel pro Tag – fast 10 % der globalen Produktion – für Mai und Juni. Anfang Juni kündigten sie eine Verlängerung dieser Kürzungen bis Juli an, und es wird diskutiert, sie bis Jahresende beizubehalten. Nicht-OPEC+-Länder wie USA, Kanada, Brasilien und Norwegen haben ebenfalls Produktionskürzungen vorgenommen.

Vor diesem Hintergrund reduzierter Versorgung kehrt die Nachfrage langsam zurück. China ist auf rund 80 % des Vor-Pandemie-Niveaus zurückgekehrt, während die Nachfrage nach Erdgas in den USA nun bei 85 % des früheren Niveaus liegt, so Dan Eberhart, CEO von Canary LLC, einem Ölfeld-Dienstleistungsunternehmen.

Eberhart prognostiziert, dass es Monate dauern wird, bis der aktuelle Angebotsüberhang abgebaut ist. „Ich denke, wir werden gegen Ende des Jahres eine Ölerholung sehen“, sagt er. Andere fürchten, die globale Rezession könnte bis 2021 und darüber hinaus andauern.

Vereinbarungen zwischen konkurrierenden ölproduzierenden Nationen sind nie in Stein gemeißelt; jedes große OPEC+-Mitglied (oder die USA) kann jederzeit ausscheren. Eberhart ist zuversichtlich, dass dies kurzfristig nicht passiert, wegen mangelnder Speicherkapazität. Zudem fehlt die Nachfrage nach mehr Öl.

Mit der Zeit jedoch „steigt der Anreiz zu schummeln“, sagt Eberhart. Er erwartet, dass Russland – das sich vor der Produktionskürzungsvereinbarung mit Saudi-Arabien gestritten hatte – der Erste sein wird, der dies tut.

Dennoch liegt ein guter Teil der Schuld an den anhaltenden Problemen der US-Ölindustrie näher zu Hause. Die heimische Schieferproduktion, die die Nation zum weltweit führenden Rohölproduzenten katapultierte, hat den globalen Ölmarkt um 5 bis 8 Mio. Barrel pro Tag gestört. Das ist etwas, „das die Welt vor 10 Jahren nicht kommen sah“, sagt Eberhart.

Eine Nebenwirkung des US-Ölbooms war, den Fortschritt erneuerbarer Energien zurückzuwerfen, die zunehmend attraktiv aussahen, als Öl 2008 erstmals 100 $ pro Barrel erreichte. Gleichzeitig machen Autohersteller Verbrennungsmotoren für Pkw und Lkw immer sparsamer.

„Wir sind in den USA so effizient bei der Förderung von Kohlenwasserstoffen geworden, dass wir den Markt destabilisiert und zu viel Angebot an die Oberfläche gebracht haben, und Erneuerbare weiter zurückgedrängt“, sagt Eberhart.

All dies werde den Übergang zur vollelektrischen Automobilisierung verlangsamen, glaubt er. Gleichzeitig nicht erwarten, dass Ölkonsum schnell auf frühere Verkaufsniveaus zurückkehrt, selbst wenn die Pandemie abklingt. Benzinnachfrage könnte träge bleiben, da privater Autobesitz für die breite Öffentlichkeit weniger attraktiv wird.

Wenn sich der Staub legt, glaubt Eberhart, werden ölproduzierende Nationen erkennen, dass sie kollektiv zu stark gekürzt haben. Sie werden anfangen, Geld auszugeben, um Betriebe neu zu starten, was zu einem „Mini-Boom“ im Herbst führen wird.

Dennoch wird Unsicherheit das Bild für die Ölindustrie und abhängige Unternehmen weiter trüben. Für Canary selbst: „Wir mussten den Gürtel enger schnallen“, sagt Eberhart. „Jeder in diesem Geschäft weiß, dass es großartige, gute und schreckliche Jahre gibt. Aber dies war schwerer und schneller als je unser Worst-Case-Szenario vorhersagte. Wir mussten viele Entlassungen vornehmen, aber wir sind noch da und auf lange Sicht vorbereitet.“