Wie sich die Fed-Politik auf Herstellergewinne und Lieferkettenkosten auswirkt

Die US-Notenbank setzt die Geldpolitik hauptsächlich auf zwei Arten um:den Federal Funds Rate und Offenmarktgeschäfte. Der Federal Funds Rate ist der von der Fed festgelegte Zielzinssatz, zu dem Geschäftsbanken über Nacht Überschussreserven aufnehmen und verleihen. Niedrigere Zinsziele bedeuten, dass die Banken weniger zahlen, um sich von der Fed zu leihen, und daher mehr Geld zur Verfügung haben. Dies macht Kapital erschwinglicher und ermutigt Unternehmen und Investoren, Kredite aufzunehmen.

Wenn die Rendite eines Herstellers auf das investierte Kapital für Fremdkapital steigt, erreichen Hersteller und Lieferanten von Lieferketten eine höhere Liquidität. Infolgedessen leihen sie sich mehr Geld von Banken, was genau so ist, als würden sie der Geldmenge Geld hinzufügen.

Die Herausforderung für die Hersteller, die mit zunehmender Inflation nur noch schlimmer wird, besteht darin, die Kosten des Geldes (Kredite und Verkaufsakquise) mit der abnehmenden Kaufkraft in Einklang zu bringen.

Die Umsatzerlöse der Hersteller werden mit dem Barwert des Papiergeldes berechnet. Und während die Verkaufserlöse steigen können, sinkt das Realeinkommen (die Kaufkraft der von den Unternehmen erhaltenen Summe) aufgrund der zunehmenden quantitativen Lockerung (QE) der Fed, der Europäischen Zentralbank und der meisten anderen Zentralbanken weltweit. (QE tritt auf, wenn Zentralbanken die Käufe von Staatsanleihen oder anderen finanziellen Vermögenswerten erhöhen und dadurch mehr Geld in die Wirtschaft pumpen.)

Die folgende Grafik zeigt den US-Währungsumlauf, wie er von der Federal Reserve Bank of St. Louis gemeldet wird, einer von 12 regionalen Reservebanken, die zusammen mit dem Gouverneursrat in Washington, DC, das Federal Reserve System bilden.

Ähnlich wie bei aktualisierten Auswertungen für Market-to-Market-Szenarien kann hier der wahre Wert der Unternehmensgewinne hinter künstlichen Zahlen verborgen werden. Die Leser erinnern sich vielleicht an den Markt für Übernachtkredite im September 2019, als die Banken aufhörten, einander Kredite zu gewähren. Das liegt daran, dass die Bankbilanzen mit Zahlen versehen werden, die nicht echt sind und nicht richtig bewertet werden können.

Die Abwertung der US-Währung (weniger Kaufkraft) ist in der folgenden Tabelle dargestellt.

In Produktionslieferketten wird der Moment, in dem eine Transaktion stattfindet, eine finanzielle Verpflichtung geschaffen und das Buchhaltungsbuch (Steuerverbindlichkeit) in Zahlen festgelegt. In der Zeit von der Feststellung der Verbindlichkeit bis zur tatsächlichen Zahlung erfahren Hersteller und Lieferanten dann eine weiter abnehmende Verschuldung mit der Kaufkraft ihrer Barmittel und Reserven.

Die Beschleunigung des Kaufkraftrückgangs der Hersteller wird sich auf absehbare Zeit fortsetzen, solange die Fed ihre QE-Politik fortsetzt. Kein Hersteller, kein Anbieter oder Lieferant von Lieferketten kann die unvermeidliche Inflation und die sinkende Kaufkraft aufgrund der Abwertung der US-Währung ausgleichen. Sogar ausländische Betreiber verlassen sich aufgrund seines aktuellen Status weltweit auf den Wert oder Wechselkurs des US-Dollars.

In den westlichen Volkswirtschaften nähert sich die Europäische Union ihrem Ende, da der EU-Anleihenmarkt zu 66 % im Besitz des Staates ist. Dies bedeutet, dass die Bilanz der Europäischen Zentralbank jetzt 66 % des Bruttoinlandsprodukts (BIP) der Eurozone ausmacht.

Hinzu kommt, dass die europäischen Renten lebenserhaltend sind, da Politiker immer kreativere Wege finden, um neue Steuern zu bewerten und gleichzeitig Wege zur Anhebung bestehender Steuern zu rechtfertigen.

Da der US-Dollar (vorerst) immer noch ein globaler sicherer Hafen ist, kämpft der europäische Anleihemarkt ums Überleben, und der Japans ist in weitaus schlechterer Verfassung. Es gibt gute Gründe, warum zwei der am stärksten gehandelten Währungspaare EUR/USD und USD/JPY sind.

Die Bilanz der japanischen Zentralbank entspricht unglaublichen 136% des japanischen BIP. In den USA liegt die Fed derzeit bei 37 %, was steigen wird, da im Vergleich zu einer niedrigeren US-BIP-Quote, die durch weniger in den USA hergestellte Produkte verursacht wird, weiterhin mehr Kredite geschaffen werden.

Im Einklang mit dem oben Gesagten versuchen immer mehr europäische Originalgerätehersteller (OEMs) die Kosten innerhalb ihrer Lieferketten zu senken, einschließlich der Zusammenarbeit mit Partnern für Electronic Manufacturing Services (EMS).

Weltweit werden Blasen, die durch die Kreditexpansion durch Zentralbanken entstanden sind, wieder aufgeblasen und immer größer.

Allein in den USA stiegen allein im Jahr 2020 die Bilanzschulden der Fed um 4 Billionen US-Dollar, und die Fed produzierte auf magische Weise weitere 3 Billionen US-Dollar, wobei die Wahrscheinlichkeit hoch ist, dass sie weitere Billionen US-Dollar produzieren wird. Die Aktionen spiegeln die moderne Geldtheorie wider, den Glauben, dass Regierungen ohne Konsequenzen so viel Geld „drucken“ können, wie sie wollen, indem sie Kredite aus dem Nichts schaffen. In Kombination mit stagnierenden Löhnen verschärft dieser Trend die Angst bei Käufern und Verbrauchern in den USA und anderswo weiter und zwingt sie, mehr darauf zu achten, wo und wie viel sie ausgeben.

Fest steht:Alle Fiat-Währungen, darunter US-Dollar, britisches Pfund, Euro, japanischer Yen und australischer Dollar, werden weiter an Kaufkraft verlieren. Gleichzeitig wird es für Zentralbanken immer schwieriger

die Zinssätze verwalten, während sie weiterhin Kredite mit zunehmendem Papiergeldumlauf vergeben.

Während die Fiat-Entwertung weitergeht, wächst die Jagd nach Steuern, um negative Staatsbilanzen auszugleichen. In einer kreativen Lösung bringt ein kürzlich veröffentlichter Bericht der Deutschen Bank des Strategen Luke Templeman die Idee einer 5 %igen Heimarbeitssteuer (WFH) auf den Tisch und berechnet, dass damit 7 Milliarden Pfund Sterling in Großbritannien, 20 Milliarden Euro in Deutschland und 49 Milliarden Dollar aufgebracht werden könnten pro Jahr in den USA

All dies sorgt für einen perfekten Sturm, nimmt den Verbrauchern und der Fertigungslieferkette mehr Kaufkraft und lenkt das Bewusstsein für Unternehmensausgaben.

Steigende Lieferketten- und Verbraucherkosten

Wenn die Inflation schließlich Einzug hält, werden alle Hersteller, Verkäufer, Lieferanten und Käufer mit einem weiteren Rückgang der Kaufkraft, noch verschlimmert durch steigende Zinsen, mit höheren Kosten konfrontiert sein. Wenn die Preise steigen, wird dies größere Auswirkungen auf den Exporthandel des verarbeitenden Gewerbes haben, was eine noch stärkere Konzentration auf Richtlinien und Verfahren zur Einhaltung der Fertigungsvorschriften erzwingen wird, insbesondere in Bereichen der Verwaltung von Rohstoffen und Lagerbeständen.

Die Finanzen der Hersteller werden weiter auf den Prüfstand gestellt. Wie werden Hersteller angesichts der überall stattfindenden Abwertung von Fiat-Währungen die Abwertung berechnen, um das reale gegenüber dem scheinbaren Einkommen zu bestimmen? Die verarbeitende Industrie ist bereits einer der am häufigsten vorkommenden Sektoren, in dem die Bestandswerte neu bewertet werden müssen. OEMs mit vernetzten EMS-Lieferketten stehen vor noch größeren Herausforderungen bei der Herstellung finanzieller Restatements.

Das Beschaffungs- und Beschaffungskostenmanagement, das Rohstoffe und Komponenten für elektronische und elektromechanische Produkte abdeckt, wird von den Finanzverantwortlichen der Fertigungsindustrie einer zunehmenden Prüfung unterzogen, was es schwieriger macht, vierteljährliche Finanzzahlen zu erstellen.

In häufigen Gesprächen stellen Hersteller Fragen und achten stärker auf die Notwendigkeit, mehr Kontrolle über die Materialplanung und die Ausführung der Lieferkette zu erlangen. Ein konzertierterer und disziplinierterer Ansatz zeigt sich in jedem Aspekt der Lieferkette, insbesondere bei Lagerbeständen und damit verbundenen Produktänderungen, da Hersteller die Kosten für die Einführung neuer Produkte gegenüber der Überarbeitung bestehender Produkte mit Produktänderungsmitteilungen (PCNs) abwägen. Eine robuste PCN-Plattform gibt Herstellern die Möglichkeit, Änderungen an elektronischen und elektromechanischen Produkten kontinuierlich zu aktualisieren und zu priorisieren, potenzielle Risiken und Unterbrechungen von Fertigungsprogrammen zu erkennen und tiefere und frühere Bestandsinformationen zu erhalten. Dabei können sie mehr Einnahmen erzielen, teure Produktionsstillstände verhindern und kostspielige Bestands- und Materialabschreibungen vermeiden.

Bessere PCN-Verfahren werden Herstellern helfen, Herkunftsland- und UN-Standardprodukt- und -dienstleistungscodes (UNSPS) zu identifizieren und zu klären. Sie werden die Fähigkeit zur Streitbeilegung verbessern, da die Regierungen nach neuen Wegen suchen, um Exporthandelssteuern zu bewerten und zu erfassen und die wachsenden Rentenverbindlichkeiten anzugehen. Das Tool kann auch dazu beitragen, intelligente Hersteller mit genaueren HTS-Codes (Harmonized Tariff System) in ihren Lieferketten zu positionieren, wodurch Zollverzögerungen und kostspielige Strafen vermieden werden.

OEM-Sourcing-Services von EMS-Anbietern führen zu einem besseren Verständnis der internen EMS-Fabrikkosten im Vergleich zu den Angebotspreisen. Durch die Nutzung von Informationen über interne EMS-Operationen und versteckte Kosten können OEMs die Materialausgaben und den EMS-Gewinnaufschlag reduzieren, günstigere Gesamtlandkosten erzielen und die Cash-Umwandlung optimieren.

Mit umfassenden Herstellkostenmodellen können OEMs Wechselkurse berücksichtigen; direkte Arbeitsverbindlichkeiten; geladene indirekte Arbeitskosten; Vertriebs-, allgemeine und Verwaltungskosten sowie Tausende anderer Berechnungen, die sich auf die weltweiten Lieferketten der OEMs in der Fertigung auswirken, mit dem Potenzial, die Kosten pro OEM-EMS-Programm um 5 bis 15 % zu senken.

Bargeldumwandlung für wesentliche Ausgaben

Der Wert eines Unternehmens ist der Barwert der Barmittel, die es während seiner Lebensdauer erwirtschaftet. Bei der Auftragsfertigung entspricht der Wert der OEM-Kundenbeziehung dem Umsatz, den EMS-Hersteller über die Dauer der Beziehung mit dem OEM-Kunden erzielen.

Aber die Lieferketten in der Fertigung sind dynamisch und unbeständig. Dies stellt jeden Rohstoffeinkäufer, Planer und Supply-Chain-Manager vor ständige Herausforderungen.

COVID-19 hat die Fertigungskomplexität erhöht. Führungskräfte berichten davon, Programme zur Erreichung des Industrie 4.0-Modells aufgrund der Pandemie um zwei bis drei Jahre zurückfahren zu müssen. Bei einigen Herstellern sind durch die Folgen bis zu 50 Millionen US-Dollar an Lohnkosten entstanden, die zuvor für den Erwerb gehosteter Software vorgesehen waren. Projekte werden erneut geprüft, neu priorisiert, verdrängt und sogar abgesagt.

Für alle Hersteller führt COVID-19 zu einem harten Neustart des Managements ihrer Lieferketten. Die Realität für fast jeden Hersteller, mit dem ich gesprochen habe, beinhaltet die Notwendigkeit, neue Basisausgaben und eine strengere Bargeldkontrolle festzulegen.

Dank einer Kombination aus Änderungen der Geldpolitik durch die Zentralbanken und der Pandemie befinden wir uns in einer neuen Ära des Supply-Chain-Managements und brauchen neue Instrumente, um die bevorstehenden Herausforderungen der Industrie 4.0 zu lösen. In der Zwischenzeit besteht eine gute Chance, dass viele Unternehmen mit ihren Unternehmensschulden in Verzug geraten, da die Zahl der „Zombie-Unternehmen“ – diejenigen, die nicht genügend Einnahmen haben, um das Kapital von Krediten zurückzuzahlen – wächst.

Hersteller müssen ihre Bleistifte scharf halten, solide Geschäftspraktiken praktizieren und die richtigen Informationen und Tools einsetzen, um das aktuelle Wirtschaftsklima zu überstehen und die finanziellen Herausforderungen der kommenden Jahre zu bewältigen.

Mark Zetter ist Gründer von VentureOutsource.com, einer Netzwerk-Community für OEM-Kollegen, die EMS-Anbieter auswählen und verwalten.