Hype oder Realität:Läuft die Fertigung 2017 wirklich so gut?

Wird 2017 als starkes Jahr in der Fertigungsindustrie in die Geschichte eingehen? Die Trendlinien im dritten Quartal und im Jahresvergleich deuten darauf hin. Die Frage ist, ob sich das Wachstum im vierten Quartal und bis 2018 ausweiten wird.

Es war positiv Jahr für positive Stimmung und Aktivität im verarbeitenden Gewerbe, insbesondere in den USA. Es gibt ein starkes, messbares Wachstum und Vertrauen in die Aktivität von Schneidwerkzeugen, Einkaufsmanagerindizes und Ausgaben für Kapital und langlebige Güter. Die wichtigsten wirtschaftlichen Trendlinien für das verarbeitende Gewerbe zeigen gesunde Unternehmensinvestitionen und -aktivitäten im Jahr 2017, aber hat sie ihren Höhepunkt erreicht oder wird sie ihre Dynamik beibehalten?

Vorläufige BIP-Zahlen zeigen, dass die Wirtschaft für das Jahr um 3 Prozent wächst. Der Einkaufsmanagerindex expandiert weltweit. Die Aktivität bei Gebrauchsgütern und Investitionsgütern ist bis September ebenfalls gestiegen. Das verarbeitende Gewerbe macht etwa 12 Prozent der US-Wirtschaft aus und wird durch die kontinuierliche Auffüllung der Unternehmensbestände unterstützt, und „Unternehmensinvestitionen in Ausrüstung haben vier Quartale in Folge zum BIP-Wachstum beigetragen“, sagt Reuters.

„Bestellungen für nicht wehrtechnische Investitionsgüter ohne Flugzeuge – die als Maß für die Ausgabenpläne der Unternehmen angesehen werden – stiegen im September um 1,7 Prozent statt der im letzten Monat gemeldeten 1,3 Prozent“, stellt Reuters fest. „Der Anstieg dieser sogenannten Kerninvestitionsgüterbestellungen im September war der größte seit Juli 2016.“

Von Oktober 2016 bis Oktober 2017 lag der PMI des Institute for Supply Management bei durchschnittlich 57 Prozent. Alles über 50 Prozent im PMI gilt als starker Wirtschaftsindikator.

„In diesen Umfragen – die mit enormen Kosten erstellt wurden und Tausende von Interviews mit echten Geschäftsleuten in jedem Land umfassten – weist ein Wert über 50 auf eine Beschleunigung der Aktivität hin“, bemerkt Paul Colgan, Chefredakteur von Business Insider Australia. „Je mehr Sie über 50 sind, desto schneller erfolgt die Expansion.“

Die meisten Hersteller fühlen sich gut – viele Ökonomen und Finanzbeobachter geben den Indikatoren mit begrenzter Besorgnis ein klares „Daumen hoch“. Wo gibt es Angst? Exporte, Rückstände und Wachstumsspitzen. Der Gardner Business Index, der die Aktivitäten der metallverarbeitenden Industrie genau verfolgt, fand im August Anzeichen für einen Exportrückgang und eine „leichte Verzögerung“ im Auftragsbestand. Eine Änderung um einen Monat bringt die Trendlinie für das Jahr jedoch nicht unbedingt nach unten.

„In den Zeiträumen seit Jahresbeginn und vor einem Jahr ist der GBI um 8,7 Prozent bzw. 12,2 Prozent gestiegen“, stellt Michael Guckes, Chefvolkswirt bei Gardner Business Intelligence, in einem Augustbericht fest.

Betrachtet man langlebige Güter durch die Linse der Zinssätze für 10-jährige Schatzanweisungen, glaubt Gardner, dass langlebige Güter im September ihren Höhepunkt erreichten. Dennoch gab es insgesamt positive Wachstumsmeldungen aus der metallverarbeitenden Industrie.

„Trotz der üblichen Volatilität der Sommermonate liegen die Lieferungen von Schneidwerkzeugen seit Jahresbeginn 7 Prozent über dem Niveau von 2016“, sagt Gregory Daco, Chefökonom der USA bei Oxford Economics im US Cutting Tool Institute (USCTI) und AMT – The Association For Manufacturing Technologie-Pressemitteilung vom November.

Trotz Naturkatastrophen wuchs das Vertrauen in die Fertigung

Also, wo ist der Haken? Mehrere tragische Naturkatastrophen haben die Lieferkette in diesem Jahr kurz unterbrochen und den Betrieb einiger Hersteller unterbrochen, was die Vorlaufzeiten für die Erfüllung verlängerte und zu höheren Kosten führte, berichten die Befragten im PMI-Bericht. Einige befürchten laut der National Association of Manufacturers, dass die steigenden Gesundheitskosten das Endergebnis beeinträchtigen könnten. Andere sind besorgt über Änderungen der US-Handelspolitik.

„Die Verabschiedung eines wachstumsfördernden Steuersenkungspakets könnte die Geschäftstätigkeit und den Optimismus weiter ankurbeln, aber das Risiko protektionistischer Maßnahmen lauert immer noch über den Aussichten“, sagt Daco.

Dennoch besteht weiterhin Vertrauen in die verarbeitende Industrie selbst. NAM prognostiziert ein Produktionswachstum von 3,6 Prozent bis zum ersten Quartal 2018, wobei die Produktion im Jahresvergleich um 1,2 Prozent wächst. Kleinere Unternehmen mit 50 Mitarbeitern oder weniger erwarten im nächsten Jahr ein durchschnittliches Umsatzwachstum von 3,8 %.

„In diesem Jahr haben wir den höchsten aufeinanderfolgenden Drei-Quartals-Durchschnitt in der Geschichte der Umfrage gesehen – 90,9 Prozent haben einen positiven Ausblick für ihr Unternehmen“, berichtet NAM in seinem Bericht „Third Quarter Outlook“, der seit 20 Jahren veröffentlicht wird.

War 2017 wirklich das Gut für die Fertigung?

Es mag leicht sein, die Stimmung der Herstellerverbände abzutun, deren Aufgabe es ist, die Branche zu fördern. Aber wenn man die reinen Wirtschaftsdaten betrachtet, ist es wirklich schwer zu argumentieren, dass 2017 bisher kein starkes Jahr war. Sehen Sie sich an, wie Ökonomen und Finanzanalysten die Daten sehen.

„Wissen Sie, was gut für die Wirtschaft ist und ein Zeichen für ein gesundes Geschäftsumfeld?“ fragt Stephen Guilfoyle, Gründer und Präsident von Sarge986 und ehemaliger Chefmarktökonom von Stuart Frankel &Co. „Kerninvestitionsgüterbestellungen, das ist es, und diese Linie erhält nicht genug Medienaufmerksamkeit, wenn das Census Bureau über Bestellungen langlebiger Güter berichtet jeden Monat. Schlagzeile:Langlebige Güter haben im September die Erwartungen übertroffen. Ex-Transport? Ex-Verteidiger? Zerschmettert.“

Guilfoyle ist nicht allein. Andere sehen ähnliche Trendlinien und positives Wachstum. Die Frage ist, wie immer bei vorlaufenden gegenüber nachlaufenden Wirtschaftsindikatoren, ob das Wachstum nachhaltig sein wird.

„Im dritten Quartal beschleunigten sich die nicht wohnbezogenen Anlageinvestitionen – ein Maß für Unternehmensinvestitionen – auf eine jährliche Wachstumsrate von 5,8 %“, stellt Seeking Alpha fest, ein Investor- und Finanzanalyse-Tracker.

Warum interessiert es Ökonomen und Investorenanalysten, was sie von Fertigungsdaten halten? Weil die Fertigung weiterhin einen wichtigen Beitrag zur gesamten US-Wirtschaft leistet.

„Das verarbeitende Gewerbe erzeugt nach Angaben des US Bureau of Economic Analysis 1,40 Dollar an wirtschaftlicher Aktivität für jeden eingesetzten Dollar, weitaus mehr als der Multiplikator, der durch Unternehmensdienstleistungen, Informationen, Einzelhandel oder Finanzen generiert wird“, sagt Joel Kotkin, Executive Director des Center for Opportunity Urbanism und Professor an der Chapman University in einem Artikel für Forbes.

Aktuelle Probleme in der Fertigungsindustrie

Wie die NAM-Umfrage berichtete, sagten 32 Prozent (über ein Drittel) der Befragten, sie seien „unsicher“, ob die Vereinigten Staaten auf dem richtigen Weg seien. In den letzten vier Umfragen stellten jedoch weit mehr Befragte die Entscheidungen der Regierung in Frage.

Darüber hinaus bereiten steigende Krankenversicherungskosten vielen Organisationen Sorgen. Satte 72 % der Hersteller nannten die Versicherungskosten als eine der größten geschäftlichen Herausforderungen, wobei viele davon ausgingen, dass die Kosten bis 2018 steigen würden. Größere 76 % der Umfrageteilnehmer glaubten, dass ihre Prämien bis zu diesem Zeitpunkt im nächsten Jahr um mindestens 5 % steigen würden.

"Was könnte das vermasseln?" fragt Guilfoyle. „[Vielleicht] steigen die Zinssätze zu schnell … Es ist auch möglich, dass die Angst vor restriktiveren monetären Bedingungen die Aktivität bis zu einem gewissen Grad vorantreibt. Das könnte später wehtun.“

Was sind die Erwartungen für die Fertigung im Jahr 2018?

Die gute Nachricht ist, dass diese Bedenken Unternehmen nicht unbedingt davon abhalten, wieder in die Art von dauerhaften und Kapitalkäufen zu investieren, die sie unter nicht idealen wirtschaftlichen Bedingungen verzögert hatten.

„Es scheint erst gestern gewesen zu sein, dass amerikanische Unternehmen fast ein Jahrzehnt damit verbracht haben, Wege zu finden, nicht in sich selbst zu investieren, außer durch Auszahlungen an die Aktionäre“, sagt Guilfoyle. „Das amerikanische Geschäft ist zurück und die Wirtschaft erholt sich eindeutig.“

Was glauben die Hersteller selbst, wird im nächsten Jahr passieren? Der NAM-Bericht wirft zusätzliches Licht auf diese spezifischen Bereiche:

• Mittelständische Unternehmen erwarten einen Anstieg der Neueinstellungen um 2,6 %.
• Weniger als 3 % (2,7) erwarten ein Wachstum der Investitionsausgaben (gegenüber 3,2 % im zweiten Quartal).
• Mehr als 32 % erwarten, dass die Investitionsausgaben um mindestens 5 % steigen werden.
• Für mittelständische Hersteller wird ein durchschnittliches Wachstum von drei Prozent bei den Investitionsausgaben erwartet.
• Die Lagerbestände werden voraussichtlich um 1 Prozent steigen (das dritte Mal in Folge nach sieben rückläufigen Quartalen in Folge, das schnellste Tempo seit 19 Jahren).

Ob das Wachstum anhält, wird die Zeit zeigen. Für das vierte Quartal müssen im restlichen Kalenderjahr noch Daten erhoben werden. Seeking Alpha kann es am besten zusammenfassen:

„Obwohl wir nicht davon ausgehen, dass weder die Unternehmensinvestitionen noch das Binnenwachstum von hier aus „in die Rennen gehen“, beobachten wir die wichtigsten Wirtschaftsindikatoren genau, um die Nachhaltigkeit des Aufschwungs zu bestimmen.“

Wie steht Ihr Unternehmen zum aktuellen Fertigungsstand? Sag es uns in den Kommentaren.