Angeschlagen von Handelskrieg und COVID-19, was kommt als nächstes für Asien?

Südostasien ist stark vom Coronavirus betroffen und stellt Unternehmen in der Region vor erhebliche Herausforderungen. Angesichts der sinkenden Auslandsnachfrage und weit verbreiteten Unterbrechungen der Lieferketten prognostizieren wir einen starken Anstieg des Insolvenzwachstums für die Region – bis zu 30 % für Hongkong, Indien und China, wobei für die Region insgesamt ein 25 % Anstieg im Jahr 2020. Die Sektoren Tourismus, Verkehr, Informations- und Kommunikationstechnologie (IKT), Automobil, Textil, Energie und Lebensmittel werden wahrscheinlich die größten Auswirkungen haben.

Obwohl China die Produktion wieder aufgenommen hat, wodurch die Lieferkettenprobleme für regionale Unternehmen, die von chinesischen Waren und Materialien abhängig sind, etwas gelindert wurden, laufen die Werke noch nicht voll aus.

Weitere Störungen könnten folgen, sollte China eine zweite Welle neuer Fälle sehen. Darüber hinaus konnten wir einen Trend beobachten, dass Unternehmen ihre Lieferketten näher an ihr Heimatland verlagern, da Sicherheit die Kosten in den Hintergrund drängt – eine Fortsetzung des durch den Handelskrieg zwischen den USA und China ausgelösten Trends. Allerdings könnten durch COVID-19 verursachte Cashflow-Probleme für einige Zeit auch große (und kostspielige) Verschiebungen in den Lieferketten bremsen, da die meisten Unternehmen im aktuellen Umfeld Bargeld sparen wollen.

COVID-19 und die anschließende drohende Rezession in den USA, Europa und anderen wichtigen Exportmärkten haben zu einem starken Rückgang der Auslandsnachfrage geführt. Besonders besorgniserregend ist diese Entwicklung für stark exportabhängige Volkswirtschaften wie Singapur, Taiwan, Südkorea und Vietnam. Indonesien ist jedoch etwas weniger anfällig für globale Handelsabschwächungen als andere südostasiatische Märkte, wobei die Exporte nur 22 % des BIP ausmachen. Im Vergleich dazu machen Exporte mehr als 70 % des BIP Taiwans aus.

Gleichzeitig haben sich Investoren Anfang 2020 bereits teilweise aus Südostasien zurückgezogen, insbesondere aus Schwellenländern wie Thailand, Malaysia, Indonesien und Indien. Dies führte von Februar bis April zu einer Abwertung der Landeswährung, was hoch verschuldeten Unternehmen Probleme bereitete, insbesondere solchen mit Krediten in Fremdwährungen. Obwohl sich die Situation etwas stabilisiert hat, führt dies alles zu einem perfekten Sturm nicht idealer Geschäftsbedingungen, der für viele Unternehmen zu ernsthaften Cashflow-Problemen führen wird.

Lokale kleine und mittlere Unternehmen werden wahrscheinlich die Hauptlast dieser Faktoren tragen, da kleinere Unternehmen einfach nicht die gleiche finanzielle Widerstandsfähigkeit und Reserven haben wie größere Unternehmen. Selbst mit massiven staatlichen Konjunkturpaketen werden viele KMU diese Krise nur schwer überstehen. Der negative Ausblick für das Insolvenzwachstum in der Region spiegelt dies wider. Selbst für Singapur, eine der stabilsten Volkswirtschaften Südostasiens, wird im Jahr 2020 ein Anstieg der Insolvenzen um mehr als 10 % prognostiziert.

Zusätzlich zu den Herausforderungen durch COVID-19 könnten sich die Geschäftsbedingungen in Südostasien weiter verschlechtern, sollten die USA ihren Handelskrieg mit China eskalieren. Die US-Regierung drängt derzeit ausgewählte Verbündete (z. Sollten die USA erfolgreich sein, würde dieser zunehmende Protektionismus in der asiatischen Lieferkette mit Sicherheit die gesamte Region belasten, darunter Japan, Vietnam, Singapur, Malaysia, Südkorea und Taiwan. Kurz gesagt, die Art und Weise, wie die USA und China ihre Beziehungen in Zukunft gestalten, wird die gesamte asiatisch-pazifische Ordnung beeinflussen und könnte weitreichende Folgen für Unternehmen in den umliegenden Ländern haben.

Vor dem Ausbruch der Pandemie zogen sich Unternehmen bereits aus China zurück, um ihre Lieferketten in der Region zu diversifizieren.

Neben dem schwelenden Handelskonflikt ziehen auch Firmen um, weil China einfach nicht mehr die gleichen Kostenvorteile bietet wie noch vor 10 oder 15 Jahren. Textilien beispielsweise haben aufgrund niedrigerer Arbeitskosten bereits eine Massenflucht nach Vietnam, Kambodscha und Bangladesch vollzogen. Auch die Herstellung von Konsumgütern, Automobil- und IKT-Produkten hat sich in den letzten Jahren nach Vietnam verlagert.

Auch wenn die Textil-, IKT- und Automobilbranche bereits eine Verlagerung aus China erlebt hat, sind sie noch immer stark von wesentlichen Teilen und Materialien aus dem Reich der Mitte abhängig. Mit anderen Worten, diese Industrien sind nicht immun gegen negative Auswirkungen des eskalierenden Handelskonflikts zwischen den USA und China. Vietnams verarbeitende Industrie zum Beispiel hängt stark von Rohstoffimporten aus China ab, das mehr als 40 % der wichtigsten Vorleistungsgüter liefert, die als Vorleistungen für in Vietnam hergestellte Produkte verwendet werden.

Ausmaß und Dauer der wirtschaftlichen Auswirkungen der COVID-19-Pandemie bleiben ungewiss. Unternehmen mit hohem Fremdkapitalanteil und Unternehmen, die nicht in der Lage sind, sich zusätzliche Liquidität zu sichern und in stark betroffenen Handelssektoren tätig sind, werden eindeutig überproportional betroffen sein. Für Unternehmen ist es wichtiger denn je, die Finanzlage ihrer Handelspartner wirklich zu verstehen und sich aktiv an den Diskussionen über die operativen Herausforderungen zu beteiligen, die sich aus der aktuellen Krise ergeben. Angesichts des erwarteten erheblichen Anstiegs der Insolvenzen wird die Minderung des Kreditrisikos im Zusammenhang mit dem Forderungseinzug für Unternehmen, die den Cashflow schützen möchten, von entscheidender Bedeutung sein.

Christian Bürger leitet die Veröffentlichungen von Länder- und Branchenberichten bei Atradius , ein globaler Warenkreditversicherer.